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亚博网站登陆|论房地产行业资本结构与企业价值分析

发布时间:2021-04-11    来源:亚博网页版97741

本文摘要:毕业论文概述:文中运用沪浅两市2003-二零零七年A股房地产业发售公司涉及数据信息。

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毕业论文概述:文中运用沪浅两市2003-二零零七年A股房地产业发售公司涉及数据信息。对房地产业公司资本结构与公司价值进行重回剖析.下结论房地产业公司资本结构及营运能力与公司价值因此以涉及、销售市场周期时间对资本结构与公司价值危害不显著的结果.最终明确指出适度现行政策提议。  论文关键词:房地产业公司资本结构公司价值   一、科学研究目地和情况   房地产业资产的用以和提供和加工制造业、公用事业公司相比,房地产业公司资本结构有下述鲜明特点:第一,负债率很高。第二,房地产业股权融资关键仰仗贷款银行,必需或间接性闲置不用的贷款银行占到公司自有资金的60%之上。

第三,流通性债务比全局性。房地产开发商借款关键为短期借款,借款期满后再作应用借新贷还旧贷的方法以后用以原借款。第四,房地产业不会受到现行政策危害大。

资本结构涉及理论基础研究詹姆斯、迪格莱尼和斯泰格等。MM公司资本结构与公司价值涉及;代理理论指出负债不但不容易提升公司股东和职业经理人代理成本,还不容易降低公司股东和债务人的成本费,资本结构与公司价值成u型关联;数据信号传输基础理论指出债券融资是向外部传输公司高品质的信息内容,负债水准和公司价值因此以涉及;优序股权融资基础理论指出公司融资钟爱顺序为內部股权融资、债券融资、股权质押融资,资本结构与公司价值的关联并没法确定。  在当代科研层面,海外的科学研究大多数指出公司价值与资本结构因此以涉及。

如斯泰格(1966)、利文斯顿(1977)、马勒斯(1998)、柏格(2005)等的科学研究結果皆指出,资本结构与公司价值因此以涉及。中国涉及当代科研未得到 统一结果。张勉、陈共促(2005)、陈文浩和周雅君(2007)指出资本结构与公司价值成反比;沈艺峰和田静(1999)、曹廷求(2007)等科学研究指出,资本结构与公司价值因此以涉及;李义超、蒋振生(2001)、林伟和李纪明(2007)科学研究结果是资本结构与公司价值成u型涉及;韩庆兰(2005)、靳明(2008)等指出资本结构与公司价值不涉及。

中国学者对资本结构与公司价值的当代科研紧跟较早,主要是以加工制造业、公用事业等发售公司总数较多的领域等占多数,或是是多领域整体科学研究,因为房地产业发售公司总数较少,涉及房地产业发售公司资本结构难题的技术专业科学研究总数很少,并且科学研究范畴关键集中化于在研究资本结构的影响因素,未充分考虑房地产业预收账款等相近要素对公司价值的危害,也仍未涉及销售市场冷等规律性要素对房地产业公司价值的危害,科学研究深层匮乏。  二、研究设计   1、研究假设明确指出。

假定1:资本结构与公司价值涉及。在我国房地产业国家股占比较低、股票市值比例低更为符合西方国家资本结构基础理论假定。假定2:资本结构在淡旺季和热季时对公司价值影响力各有不同。

当房地产业正处在销售市场热季时,交易量放缩,因为市场的需求充足,房地产业公司不容易扩大房产投资,降低对债务的仰仗水平,债务比例不容易降低,而来到淡旺季,对房产投资不容易提升,债务比例降低。  2、科学研究垂量文中应用资产总额回报率做为公司价值的在于指标值。资产总额回报率,该指标值最能体现企业股东权利项目投资酬劳。资产总额回报率=纯利润/股东权利相关资本结构的在于,文中应用中国学者用以较多的总负债率来答复,负债率=总债务/资产总额。

世界各国学者科学研究证实,公司经营规模,公成长型,营运能力,股权集中度等指标值对公司价值有显著危害,因而,将他们引入重回实体模型中,这种指标值应用中国学者普遍用以的方式描述。股权集中度:前十大公司股东股份占比=前十大公司股东股份数量/公司总股票数。

公司经营规模:公司经营规模=资产总额的自然对数。公司成长型:公司成长型:(本年主要经营的业务盈利一前一年主要经营的业务盈利)/前一年主要经营的业务盈利。营运能力:市场销售清静年利率=公司当初的纯利润/当初主营业务收入。  3、实体模型建立。

实体模型1:KOE=a bDebtl r(controlvariable) e,实体模型2:ROE=a bDebt r(controlvariable) season seasonDebt e。Debt是总负债率;实体模型中1是检测资本结构与公司价值关联;实体模型2中重进经济繁荣度虚幻世界自变量,当销售市场正处在鼎盛时期时,season取于1,不然season为0,该实体模型是检测销售市场规律性要素对资本结构和公司价值关联性的危害。

  4、样版随意选择。本毕业论文的样版数据信息来自于巨潮资讯网二零零三年至二零零七年5年间发售房地产业公司年度报告。我依照下列标准征选样版:除去样版期内开售B股和H股的公司;除去样版期内被ST或ST类公司;除去样版期内因资产重组导致主要经营的业务再次出现变更的公司、除去极端化值、缺点值,最终得到 的样版总数为200个。


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